一文搞明白算力产业链、算力租赁，光模块，封力、存力！

最近的科技炒作，存力、算力、算力租赁、封力、光模块CPO等等，这几个力霸屏，除此之外就是华为小米产业链霸屏了。

师姐今天来仔细说说，让大家有个谱，本文科技含量很高，有点烧脑，大家慢慢看，欢迎收藏。

算力，大白话就是计算的能力，行情逻辑核心就是AI产业大爆发。任正非指出：算力是第四次工业革命。算力是AI的底层核心，算力的逻辑，来自于美国对英伟达的算力卡脖子。英伟达的AI芯片短缺，但AI产业发展速度太快，缺卡现象非常严重，价格开始涨价，拿卡难度很大，H800服务器报价高达300万/台。

最近几个事件做个完整的梳理：

1、英伟达是AI算力行情的起点，最新发布AI芯片H200，H200比H100的性能提升60%-90%，将在明年二季度上市。H200和H100兼容，已经使用H100进行人工智能训练的公司无需改变就能适应H200。师姐前几天写过，旧的缺货，新的又出了。

2、阿里云A100服务器暂停对外出租。阿里云的这个A100是英伟达的，现在不再出租意味着服务器更加缺货了。

3、汇纳科技的A100的服务器租赁收费上调100%，标志服务器租赁正式涨价。

目前AI大模型第一梯队就是新开发的GPT4-Turbo，随后就是GPT3.5等。很明显，国内还是落后的，几年内，都很难实现追平，但第二梯队的就足够用了，第二梯队是国内的讯飞星火V3.0（科大讯飞）、文心一言（百度），第三梯队是阿里巴巴的通义千问，阿里巴巴就是爱吹牛，发布的这个千问说全面超越GPT3.5，但实际还不如讯飞2.0呢，阿里巴巴的这个只能位列第三梯队，最后末尾的是360的GPT，360这个公司彻底排除不看，周鸿祎只会割韭菜乱减持。

看看GPT4-Turbo有多火爆：

GPT4-Turbo上线后的第二天和第三天数次宕机，已经无数人用他替代工作了。

现在，大家对算力和服务器的逻辑清晰了吧？AI大模型正在快速落地，全球第一梯队的GPT4Turbo引发新的追捧狂潮，国内第二梯队是百度和科大讯飞，第三梯队的阿里巴巴AI大模型都在加速上线，大模型是需要服务器和算力芯片的，服务器和相关的芯片是做出AI大模型的底层基础设施。AI人工智能是二十年一遇的产业变革，近期英伟达禁令使算力资源更加紧缺，阿里云的A100不再出租，算力产业链需求爆发，但现在严重缺货，只能被动涨价，一旦涨价持续进行下去，产业链就会一发不可收拾。

算力产业链，包括计算三兄弟、算力租赁、光模块、封装封力，存储存力这几个部分，师姐下面详细解读一下，其实很多都是我们的池子股，只不过换了个名字而已。

1、价值量最高的部分：计算三兄弟，也就是CPU、GPU、DPU，就是中央处理器，就是师姐半导体池子里的CPU这几个公司。

4、AI的大模型越来越多，目前排序前几名的如下图：

AI芯片：国内第一寒武纪、第二澜起科技。

CPU公司：中国长城（CPU出货量第一）、海光信息（CPU出货量第二）。

GPU：国产GPU第一景嘉微。

DPU：国产DPU第一海光信息。

2、算力租赁：简单解释就是通过租用计算资源来提供计算能力，就是这个算力资源（GPU等）很稀缺，有一些公司有资源有货源，他们就出租，然后获取大额订单。

算力能够租赁的主要原因就是国内外算力需求爆发，GPU受限于产能扩张，供给严重短缺；英伟达芯片限售，算力建设缺芯，算力涨价；另外AI大模型需要消耗大量算力，对中小企业来说成本负担较高。

现在的算力租赁已经开始涨价，随着拿卡难度加大，算力运营方开始已经“抢单”，H800服务器的报价甚至上冲300万/台。算力供需两侧将出现阶段性失衡，部分先发优势的公司已有一定规模的算力储备，在手算力的价值有望因稀缺性提升，因此，算力租赁有望迎来一波“涨价潮”。

英伟达已经发布针对国内的最新改良版系列芯片HGX H20、L20PCIe和L2PCle，性能有所下降，但依旧是香饽饽。英伟达算力的涨价依然具有持续性。

目前已经实锤拿到A系列服务器的公司：

汇纳科技、并行科技、首都在线、优刻得、东方材料、光环新网、润建股份、恒润股份、鸿博股份、中贝通信等。

算力规划万P以上的公司：

首都在线，规划建设A股第一，50000P，拿卡来源：英伟达

恒润股份，规划建设A股第二，40000P，拿卡来源：英伟达H800

莲花健康，规划建设A股第三，30000P，拿卡来源：国内新华三

汇纳科技，规划建设A股第四，12000P，拿卡来源：英伟达

中贝通信，规划建设A股第五，11000P，拿卡来源：合作国内超聚变

锦鸡股份，规划建设A股第六，10000P，拿卡来源：英伟达H800

近期这些公司涨幅巨大，市场炒作的就是这个算力租赁的涨价逻辑。

单独拿中贝通信举例，大家看看他的订单。

9月份中贝通信分别与青海联通、济南超级计算中心签署了算力服务合同，单价均为12万元人民币/P/年。

10月24日，中贝通信刚与WILDLOOKTECHPTE.LTD签订算力服务框架协议，预计租赁费总金额为2000万美元，约合1.46亿元人民币。

11月15日晚间，中贝通信与北京中科新远科技有限公司（以下简称“中科新远”）签订合同，合同金额3.46亿元，共计提供128套高性能算力一体机柜，单机柜算力不低于15P。中贝通信需要在2023年12月30日之前向客户提供第一批640P的算力技术服务，2024年3月30日之前提供完剩余算力技术服务。

值得一提的是，中贝通信此次公布的算力租赁订单单价为18万元/P/年，相较于9月公示的订单上涨50%。

中贝通信持续获得大额订单，产品持续涨价，9月是12万，11月就是18万了，涨价50%，大额订单+快速涨价，刺激股价一路狂奔。

随着A100缺货潮的持续发酵，不只中贝通信一家，不少算力供应方都开始了涨价或断供，例如并济科技日前公告将A100租赁费用提升一倍；火山引擎、腾讯云、微软Azure的A100租赁零售价相对之前的市场平均价也均有不同程度提升。

有个很简单的逻辑，算力集中扎堆在互联网集中的地方，哪里互联网企业多，哪里的算力租赁需求会更多。根据互联网国内百强分布，梳理一下：

北京34家，鸿博股份、首都在线为核心。上海16家，以恒瑞股份为核心。广州9家，以润健股份为核心。深圳6家，以利通电子为核心。杭州5家，以杭钢股份、莲花健康为核心。

3、光模块，CPO，光电共封装技术，这个大家都知道，在今年上半年曾经疯狂至极，随着国产算力与英伟达算力不断竞争，不论国产还是英伟达都需要采购光模块，光模块厂商处于躺赢地位。这就是一个卖铲子的方向！

光模块的卖铲子的属性，跟创新药行业里的CXO是一样的，只卖铲子，只要产业还在，就不缺订单，订单量的多少就是跟随产业景气度来的，产业非常景气，订单爆炸，产业进入寒冬，订单量低迷。这些卖铲子的公司只负责卖铲子，至于能不能挖到金子看各个企业具体的本事。

在算力提升遇到天花板时，提升网络传输能力是最有效的手段，但是，对于光模块需求暂时看不到天花板。

相关公司：国内光模块龙头光迅科技，北美大厂核心供应商中际旭创/新易盛，上游核心供应商天孚通信，后排公司有华西股份、豪美新材、九联科技、中贝通信、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、紫光股份、永鼎股份。

4、封力，封力就是封装产业链，封力决定算力，师姐半导体池子的封装产业链个股如下：

封装厂商：甬矽电子、长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技、伟测科技、利扬芯片、同兴达、皇庭国际、大港股份、气派科技。

封装设备：文一科技、长川科技、华峰测控、芯碁微装、新益昌、光力科技、快克智能、劲拓股份、耐科装备、凯格精机。

封装材料：兴森科技、深南电路、华海诚科、华正新材、方邦股份、和林微纳、德邦科技、康强电子。

第三方测试：伟测科技、利扬芯片、华岭股份。

5、存力，存力就是存储芯片，这个部分，不仅是我们的VIP个股，也是师姐过去经常分析的部分，存储芯片在今年下半年持续涨价，是半导体领域里最先去库存开始涨价的分支。产业趋势果然都离不开涨价呀！

存力在AI中的作用：当AI芯片屹立不倒的时候，业界对存储芯片和设备的关注度也在飙升。大型模型基于数据和计算能力，而海量数据需要更强的存储性能，从而更好地释放计算能力。因此，在大型模型的推动下，存储行业正在在新的需求下升级和改变。近日，华为数据存储产品线总裁周跃峰讲述了存力的重要性：在大模型时代，数据决定了AI智能的高度。数据存储作为数据的载体，已经成为AI大模型的关键基础设施。

长期以来，计算、存储和网络被认为是数据中心的三大部分，它们是密切相关的有机系统，分别对应计算能力、存储能力和运输能力。如今，随着计算能力的蓬勃发展，存力越来越受到重视。

半导体池子的存储芯片如下：

上面图里的DRAM和NAND是普遍意义的存储芯片，最近几个月，有个新的存储，HBM，全称High Bandwidth Memory，即高带宽内存，是一种新兴的DRAM解决方案。HBM一定程度可以看作GDDR的替代品，其将DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起，实现大容量，高位宽的DDR组合阵列。

存储行业当前处于周期较为底部的位置，供给收窄有利于减缓价格下降。部分DRAM与NAND产品已经在今年的三季度实现价格上涨，存储行业在下半年正在迎来复苏。

但是由于人工智能服务器需求激增，高带宽内存（HBM）价格已开始上涨。HBM3较DRAM价格上涨5倍，涨价更猛烈。全球前三大存储芯片制造商正将更多产能转移至生产HBM，但由于调整产能需要时间，很难迅速增加HBM产量，预计未来两年HBM供应仍将紧张。另一存储芯片巨头SK海力士已着手扩建HBM产线，目标将HBM产能翻倍。由于谷歌、苹果、微软等科技巨头都在筹划扩大AI服务，HBM需求自然水涨船高，若想满足未来需求，三星、SK海力士都必须将产能提高10倍以上。

HBM的相关存储公司如下：

华海诚科：公司可以应用于HBM的材料已通过部分客户认证。颗粒状环氧塑封料是HBM需要的核心封测材料，目前国内唯一，全球仅三家。

雅克科技：SK海力士的核心供应商，HBM核心标的，公司是全球领先的前取体供应商之一，产品在 DRAM 可以满足全球最先进存储芯片制程1b、 200X 以上NAND、逻辑芯片3纳米的量产供应。

银信科技：公司目前是华为存储的一级经销商是华为IT合作主要(存储)和数通安全的CSP4钻服务伙伴涉及的产品包括服务器、存储、数通安全视讯几大类。华为存储一级经销商，华为存储CSP4钻服务伙伴，服务产品包括存储、服务器、疏通安全、视讯等。

香农芯创：SK海力士国内代理商，合作发力SSD业务。

商洛电子：公司是中国电子元器件本土领军分销商之一，长鑫存储为公司的主要供应商之一。

好了，科普文就到这吧！今天确实很烧脑，但师姐把AI的算力产业链方方面面都写清楚了，个股也非常清晰和全面，建议大家收藏，把相关公司放进自己的软件里，做好分类，随时跟踪个股的最新消息面，如果自己可以把握技术和趋势的走势，也可以积极参与！

注意，这些公司，师姐都没有写估值和价格，也没有写高估低估，科技如果想把握产业趋势，就不能看估值，就像师姐前几天梳理机器人产业链一样，机器人产业前期不用太在意业绩。想看估值来做投资，只能看科技大白马，科技行业里的历久弥新的白马是有估值做衡量的。

具体的今天文章提到的这些公司怎么参与，就看大家对产业的把握了。产业投资的大逻辑是：产业没证伪之前，都是有炒作逻辑的。现在是0-1的过程，更多的是对胆子的考验。

师姐之所以近期持续分析机器人、消费电子、算力产业链，是因为A股的特色是每隔几年都炒作一个新的产业，老的行业在过去几年挖掘过于深入，老的退去，新人上来，今年的新人就是AI，AI带来了半导体、CPO、机器人、消费电子等科技大行业的新的上涨逻辑，这是资金目前最集中的地方，大家如果能及时把握，师姐当然希望大家把握住了呢！

当然了，市场的钱是赚不完的，大家也不用想着每次上涨都能参与到，这本身就不对，每个人的投资生涯，只需要少部分公司持续运作就可以实现财务自由，大家能了解多少就算多少，很多人也依靠少数几个银行股或者电力股实现财务自由了，连消费医药科技都没有碰，只要是自己能力圈之内的就可以啊，赚钱就超过90%的人了，希望对大家有帮助！

转自公众号；招财大师姐